中兴通讯大股东减持,是风险还是机会?
2020-04-08 10:45:45
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4月7日,中兴通讯(000063.SZ)发布公告称,公司控股股东中兴新通讯有限公司(以下简称"中兴新")于2020年4月2日至2020年4月7日,通过证券交易所的大宗交易方式,共计减持公司48913100股A股,占公司总股本的1.06%。

减持本是正常的资本行为,但这几年来,资本市场被大股东减持吓怕了,一听到减持就心惊胆战。

中兴通讯这次大股东减持,是否又会给其股价,以及整个5G板块带来冲击?

我的观点是,与其把它看作风险,不如把它当作机会。

为什么这么说?

【1】中兴通讯的业绩后势,是向好而不是向坏。

从行业形势来看,自2019年6月,中国正式发放5G牌照以来,5G建设已经进入了快车道,2020年更是正当5G建设的繁荣周期;

从行业格局来看,市场研究公司Dell Oro Group近日发布2019年全球电信设备市场报告,中兴通讯的整体份额在2019年同比提高了约2%,且仍在稳步提升。

比如,在决定未来几年中国5G无线主设备的市场格局的中国移动2020年5G二期无线网主设备集中采购里,中兴通讯刚刚拿下了28.7%的总体份额,合同金额超过107亿元,仅次于华为,远高于第三大份额爱立信的11.5%。

从自身发展来看,自2018年中兴通讯新任领导团队上任以来,聚焦运营商业务战略成效显著,公司治理和经营业绩都在持续改善。

中兴通讯3月27日发布的2019年财报显示,中兴通讯全年实现营业收入907.4亿元人民币,同比增长6.1%,归属于上市公司普通股股东的净利润51.5亿元人民币;毛利率由32.9%增至37.17%,每股收益1.22元人民币。

其中,最亮眼的正是运营商网络业务。这个业务版块为中兴通讯贡献了约2/3的业绩,2019年实现665.8亿元营业收入,同比增长16.7%,创造了中兴通讯自上市以来,运营商网络营业收入的最高水平。

就在近期,中金、国信、招商、中信等多家证券机构也都维持或上调了中兴的"买入"评级,并判断中兴通讯将在2020年进入全面增长轨道,甚至有望成为行业内增速最快的设备商。

【2】疫情影响和新基建也为中兴带来了发展机遇。

3月4日,在中共中央政治局常务委员会召开的会议上,决策层强调,要加快推进国家规划已明确的重大工程和基础设施建设,其中要加快5G网络、数据中心等新型基础设施建设进度。

在"新基建"的驱动下,三大运营商正在加快5G建设步伐。根据中国移动、中国联通、中国电信和广电计划,截至2020年底,国内四家运营商计划将累计开通超过60万个5G基站。

在抗击新冠肺炎疫情期间,5G远程医疗、5G远程教育、5G业务直播等5G行业应用迅速发展,加快了5G的普及应用,中兴也深度参与其中。

在全国26个省,82个城市,中兴联合运营商对210多家医院进行4/5G网络建设,24小时内完成武汉近20家方舱医院5G远程医疗联合会诊系统建设。

此外,在新媒体、安全办公、远程医疗、远程教育、立体安防等行业,中兴通讯的5G行业创新应用也部署到了抗疫工作中,进一步提升了产品方案的竞争力。

【3】大股东减持并不会对中兴通讯产生实质影响。

此次大宗交易减持后,中兴新的持股比例下降到了23.8%,依然远超第二大股东。

这意味着,此次大宗交易不会影响中兴通讯的股权结构稳定,股份受让方不可能借机参与中兴通讯公司实际经营,中兴通讯公司业务开展不受影响。

此外,大宗减持有6个月的锁定期,承接方现在接了股份6个月之后才能卖,这也意味着,中兴通讯的短期股价,不会因为大宗交易而承压。

【4】在大股东减持同时,中兴通讯还在回购股份。

此前,中兴通讯已经在公布2019年财报同时宣布,计划回购A股股份,用于员工持股计划、股权激励,或转换公司发行的可转债。

回购股份的数量,则为公司已发行A股股本1%的授权额度内。

这意味着,中兴通讯的管理层和员工依然对它的发展和股价走势充满信心。

【5】减持只是大股东合理行为,并非利空。

据知情人士透露,中兴通讯的大股东中兴新近年在积极拓展新能源,新材料,云服务等业务,成绩斐然。

这意味着,如果大宗交易是中兴新减持,其意图也是在于获得资金用于加大新领域投资。

这也是A股市场上,基本面较好、流通盘较大的优质蓝筹经常出现的情况。股权出售方希望一次性回收资金,但是直接通过二级市场卖又受到限制,所以经常会通过大宗交易的形式进行减持。

值得注意的是,去年3月29日,中兴新也以同样的方式,进行过大宗减持。

每年这个时间的"定期减持",也说明了中兴新的减持有自己的业务逻辑与节奏,而不是那种把股份炒高之后,在高点减持跑路的割韭菜行为。

【6】总的来说,大宗交易和股价的涨跌,并不一定有直接的因果。

中兴新的减持,与中兴通讯的发展趋势也没有关联。

而今年正是5G和"新基建"发展的黄金时机,中兴通讯的市场表现将在2019年的基础上,进一步提升。

这个最大的、最硬的逻辑,才是确定性的。

所以我才说,此时的"大股东减持",与其说是风险,不如说是机会。

买在分歧,卖在一致,如果没人恐慌,哪里来的便宜筹码?

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